高基数下承压明显，静待经营成效释放

华创证券发布研报，对小熊电器2021年半年报进行点评。研报指出，小熊电器在高基数下营收同比略微下降，主要是受疫情影响，20年H1尤其是Q2季度的基数较高。研报认为，随着小家电消费情况回归常态，公司凭借自身品牌力和产品创新力有望回归增长趋势。研报还指出，原材料价格上涨和销售、研发费用加码是导致公司业绩承压的主要原因。研报预计，随着渠道、新品多元化和海外增量成效释放，股权激励落地将彰显公司信心。研报调整了公司2021/22/23年EPS预测，并采用DCF估值法调整目标价至83元。研报认为，公司当前估值合理，维持“推荐”评级。研报提示了行业竞争加剧、新品开拓不及预期和原材料价格上涨等风险。