2021年半年报点评：营收持续增长，扣非净利承压

九阳股份发布21年半年报，营收同比增长4.1%，归母净利同比增长8.1%。公司积极进行品类多元化布局，炊具品类实现营收同比增长36.9%，有望成为未来公司新的增长点。同时，公司自建数字中台搭建新零售O2O闭环，探索线上线下渠道融合发展。考虑新品开拓下公司产品结构调整及原材料成本压力凸显，我们调整公司21/22/23年EPS预测分别为1.34/1.49/1.68，对应PE分别为17/15/14倍。公司产品和渠道升级的效果有望进一步显现，多品牌协同效应将逐步释放，维持“强推”评级。