半年报点评：通行流量增长亮眼，优质路产稳定推进

宁沪高速发布了2021年半年度报告，实现营业收入50.62亿元，同比增长89.7%，归母净利26.79亿元，同比增长451.7%。路费收入大幅恢复，多元辅业长势良好。2021年上半年，通行费收入达到40.51亿元，同比增长127.89%。辅业方面，上半年公司配套服务业务实现收入约7.02亿元，同比增长约14.80%；商品房销售面积约18,921平方米，实现预售收入3.85亿元，结转销售收入约 2.52亿元；公司其他业务今年上半年公司实现其他业务收入约 0.57亿元，同比增长约 44.76%。营收端拉升，预算管理加强，盈利能力显著改善。21H1毛利率为56.14%，同比增加25.82pct，净利率为53.37%，同比增加35.22pct。随着公司业务的恢复以及未来优质路产注入，有望带动业绩持续增长，预计公司2021年-2023年归母净利为44.0/47.8/51.1亿元，EPS分别为0.87/0.95/1.01元，对应市盈率分别为9.8/9.0/8.5倍，维持“增持”评级。