2021H1报点评：推新策略加大投入，短期业绩承压

丸美股份2021年上半年实现营收8.7亿元，同比增长10.1%。主品牌丸美稳定增长，线上直营高增。新品推广力度加大，费用率有所上升。广告支付增加，现金流承压。核心品牌价值深厚，推新加速、营销升级与渠道扩张具较大边际改善空间。公司未来有望在营销玩法全面升级、加强管控促良性发展，线上稳步增长。维持“买入-A”评级，6个月目标价40.88元。