中报业绩高增长，有望进入发展加速阶段

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鸣志电器（603728.SH）发布2021年半年度报告，公司实现营收12.92亿元，同比增长30.75%；实现归母净利1.29亿元，同比增长62.53%；扣非后归母净利1.22亿元，同比增长68.46%；EPS为0.31元。其中，2021Q2单季度实现营收和净利分别为6.78亿元和7,185万元，创公司季度经营业绩历史新高。公司克服外部环境不利因素，主营业务呈现高增长。公司以全球各行业领先客户的技术需求为导向，持续高研发投入，以快速响应并实现客户期望。公司持续高研发投入，市场端效果显著。公司所在地上海南虹桥地区的搬迁事项一直是限制公司产能扩张的因素之一，2020年3月已明确将制造产能外迁，上海保留总部及研发职能。外迁的太仓制造基地将承接并大幅提升公司的生产规模，目前太仓项目基建已完成，21H2将正式投产。同时，公司在越南规划了年产400万只HB步进电机的产能，以保障海外市场的业务拓展，但受疫情因素影响目前进度仍较缓慢。公司全球化产能布局，为未来增长提供保障。我们维持买入-A投资评级，6个月目标价25.00元。