H1收入大增，海内外双循环助力业绩成长

雅克科技发布2021年中报，上半年实现归母净利2.42亿元，同增14.7%。公司前驱体及SOD产品处于国际领先地位，卡位“卡脖子”关键赛道，与海力士、三星电子、铠侠、镁光、台积电、Intel、中芯国际、长江存储、合肥长鑫等企业形成稳定业务合作。随着国内芯片厂商产线逐步投产和产能持续增长，前驱体材料国内销售预计将大幅增长。公司同时在电子特气、封装材料硅微粉和半导体材料输送系统（LDS）也有深度布局。公司一方面依托海外市场开发先进技术，另一方面在国内晶圆、面板厂商快速扩张背景下，享受扩产红利，海内外双循环助力公司业绩成长。我们预计2021/22/23年公司归母净利为6.1/8.2/10.9亿元，对应PE为70/52/39倍，参考当前申万电子43倍PE，考虑到公司为半导体材料平台龙头企业，受益海内外双循环，首次覆盖，给予“推荐”评级。