上半年利润高增长，多元化战略布局加速

传音控股2021年上半年实现营业收入228.53亿元，同比增长65.06%，归母净利润17.32亿元，同比增长58.71%。公司在非洲的领先优势进一步扩大，非洲人口增速全球领先，人口结构年轻。同时公司在新兴市场开展了数码配件、家用电器等扩品类业务以及提供移动互联网产品及服务，核心竞争力进一步提升。公司预计2021E/2022E/2023E年将实现营收498.85/623.57/779.46亿元，归母净利润37.62/47.25/61.93亿元。目前股价对应PE为32.4/25.8/19.7x，维持“买入”评级。