上半年利润高增，大单品战略有效落地

劲仔食品(003000) 上半年利润高增，大单品战略有效落地

公司概况

• 股票代码: 003000
• 最新收盘价: 10.57元
• 总市值: 47.67亿元
• 自由流通市值: 32.15亿元
• 自由流通股数: 304.14百万股

业绩概览

• 上半年收入: 11.3亿元，同比增长22.17%
• 归母净利润: 1.43亿元，同比增长72.41%
• 24Q2收入: 5.9亿元，同比增长20.9%
• 24Q2归母净利润: 6973.58万元，同比增长58.74%

大单品战略

• 休闲鱼制品: 持续聚焦深海小鱼，稳居行业第一
• 禽类制品: 主要受益于鹌鹑蛋规模快速增长，大单品放量有效落地
• 豆制品: 持续投入产品升级，保持稳定增长
• 蔬菜制品: 保持增长态势

渠道拓展

• 线上: 收入1.99亿元，同比下降3.28%
• 线下: 收入9.31亿元，同比增长29.45%
• 区域: 各地均实现增长，其中华东增长较快，海外市场开发积极推进

成本与费用

• 毛利率: 上半年同比提升4.1pct至30.4%
• 费用率: 销售费用率增加1.4pct，管理费用率下降0.2pct，研发费用率上升0.1pct，财务费用率下降0.4pct
• 净利率: 同比提升3.7pct至12.7%

未来展望

• 大单品持续放量: 深海小鱼、鹌鹑蛋等大单品有望继续增长
• 盈利能力提升: 通过渠道优化和产品创新，预计盈利能力将进一步增强

评级

• 评级: 买入
• 目标价格: 16/13/10倍（2024-2026年）
• 最新业绩调整: 24-26年营业收入预测上调至25.61/31.70/38.68亿元，EPS上调至0.66/0.84/1.05元

风险提示

• 原材料价格上涨
• 渠道扩张不及预期
• 食品安全问题

财务摘要

• 2022A: 营业收入14.62亿元，归母净利润1.25亿元
• 2023A: 营业收入20.65亿元，归母净利润2.10亿元
• 2024E: 营业收入25.61亿元，归母净利润2.98亿元
• 2025E: 营业收入31.70亿元，归母净利润3.79亿元
• 2026E: 营业收入38.68亿元，归母净利润4.72亿元