信达证券发布中密控股(300470)公司点评报告,公司发布2021年半年报,实现营收5.69亿元,同比增长33.38%;实现归母净利润1.38亿元,同比增长44.44%。分产品看,机械密封/干气密封及控制系统/机械密封辅助系统/橡塑密封分别实现收入1.86亿元/1.23亿元/0.82亿元/0.61亿元,分别同比增长16.85%/14.78%/115.24%/5.63%。公司规模效应凸显,费用率下降,盈利能力提升。2021年上半年,公司综合毛利率为49.87%,同比提升0.15pct;由于费用率下降,公司净利率有所提升,上半年净利率为24.36%,同比提升1.89pct。公司在手订单继续保持高速增长,部分环节已经出现产能瓶颈,公司新增扩产计划,预计分别在2022年初、年中投产,计划新增产能满足1.5亿元销售收入。公司预计2021年至2023年净利润分别为3.16亿元、3.89亿元和4.56亿元,对应当前股价PE分别为30倍、25倍和21倍。维持公司“买入”评级。