客户结构改善带来净利率持续提升

安利股份(300218)的客户结构改善带来了净利率的持续提升。公司2021H1实现收入/归母净利/扣非归母净利分别为9.52/0.68/0.67亿元、同比增长72%/525%/424%、较19H1增长18%/278%/738%，符合预期。21Q2公司收入/归母净利/扣非归母净利分别为5.1/0.41/0.39亿元、同比增长95%/601%/485%、较19Q2增长19%/172%/195%、收入较21Q1提速（21Q1同比19Q1增长17%）。公司定位于高毛利的国际客户，通过产品结构优化和大客户占比提升，使得毛利率显著提升，净利率也实现了持续提升。