需求旺盛叠加运营效率提升，盈利能力显著改善

长电科技发布2021年半年度业绩报告，营收138.19亿元，同比增长15.39%；扣非归母净利润9.39亿元，同比增长217.62%。公司毛利率18.48%，为近五年来历史最高水平。公司聚焦高附加值与快速成长的市场应用，关注星科金朋韩国厂盈利质量。我们对业绩进行小幅调整，略下调2021-2023年公司营业收入至312.28亿元、362.24亿元、416.58亿元，上调2021-2023年归母净利润分别为24.62亿元、29.25亿元、33.72亿元，对应PE为28.03倍、23.59倍、20.46倍。