Q2收入环比加速，净利率受财务费用和补贴影响

地素时尚2021年第二季度收入环比加速，净利率受财务费用和补贴影响。Q2收入同比增长20%，较2019Q2增长32%。非经主要为政府补助0.38亿元及投资收益0.14亿元。2021H公司收入/归母净利/扣非归母净利分别为13.53/3.90/3.5亿元，同比增长37.18%/30.93%/37.26%。2021H经营现金流/净利为109%、同比提高7PCT。2021Q2加盟、电商加速增长，直营增速放缓。2021H直营/加盟/电商/其他收入分别为6.11/5.37/2.03/0.02亿元，同比增长50%/35%/13%/40%。2021Q2直营/加盟/电商/其他收入分别为2.8/3.0/1.1/0.01亿元，同比增长25%/16%/21%/83%。