2021半年报点评，汽车电子新项目落地带动Q2业绩靓丽

华阳集团（002906）发布2021年半年报，业绩符合预期。2021年H1实现营收20.5亿元，同比+69.14%，归母净利润1.37亿元，同比+163.46%。2021年Q2实现营收10.92亿元，同比+55.56%，环比+13.99%，实现归母净利润0.82亿元，同比+141.18%，环比+49.09%。毛利率为22.34%，环比-0.62pct。新项目新订单逐步量产对冲行业下行因素，投资收益增加推动归母净利润环比增加。我们维持对公司的业绩预测，2021-2023年预计实现营收48.49/58.09/69.20亿元，同比+43.7%/+19.8%/+19.1%，归母净利润为2.83/4.06/6.06亿元，同比+56.1%/+43.6%/+49.3%，对应EPS分别为0.60/0.86/1.28亿元，对应PE为68.45/47.76/32.09倍，维持“买入”评级。