业绩微增毛利率承压，土储等量拓展适度下沉

保利地产发布2021年半年报，营收和归母净利润分别同比增长22.1%和1.7%。毛利率承压，综合毛利率和开发业务毛利率分别下降3.2pct和2.1pct。公司坚持面积口径等量拓展，加大强三线布局力度，拿地金额同比增长17.4%。财务稳健，净负债率和现金短债比均在红线内。公司实控人和高管计划增持公司股份，彰显对公司未来发展的信心。预计公司2021/2022/2023年收入增速为12.6%/14.9%/12.5%，归母净利润增速为5.1%/8.7%/11.2%。维持“买入”评级。