持续收购应急疏散产能，成长第二曲线愈发明晰

青鸟消防（002960）发布公告，拟以自有资金1.06亿元收购参股公司青鸟杰光56.30%股权，收购完成后公司控股81.67%股权。此次收购是为了将其作为公司重要的生产基地之一，尤其是应急智能疏散产品，通过青鸟杰光进一步提升产能与制造能力。公司持续加强对于应急疏散领域的收购兼并，包括收购康佳照明和左向照明的股权，进一步提升应急照明及智能疏散产品的市场竞争力和市占率。应急照明与智能疏散业务保持高速发展的迅猛态势，订单与发货量持续高增长，实现营业收入1.35亿元，增幅为173.80%。我们预计2023年收入规模达到50亿元，长期看有望走海康威视的发展路径。公司未来是否能够复制海康的成长路径，值得持续关注和跟踪。我们预计公司2021-2023年EPS分别为1.59、2.08、2.69元，PE分别为18、14、11倍，维持“买入”评级。