2021年公司中报点评：业绩高增，关注铜钴矿扩产

洛阳钼业发布2021年半年报，实现营收848.16亿元，同比增长81.45%，归母净利润24.09亿元，同比增长138.99%。公司各类产品价格均上涨，带动盈利能力提升，其中铜钴、铜金、钼钨、铌磷业务营收分别同比增长41.04%、2.87%、29.23%、18.84%，毛利率分别提升40.42、13.11、-3.27、13.83个百分点。公司继续推进“降本增效”，利用IXM贸易板块的协同优势，建立降本分享体系，并在各业务板块推广，移植TFM优秀的降本模式。公司掌握全球优质资源，刚果铜钴业务放量可期，预计公司2021-2023年EPS为0.23/0.27/0.33元，对应当前股价PE分别为29.2/24.4/20.2X。首次覆盖，给予“推荐”评级。