根据7月经济数据,工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等指标均出现不同程度的下滑。其中,工业生产增速不及预期,制造业增速放缓形成一定拖累。上游原材料端景气回落,制造业投资上行趋势延续。房地产投资增速小幅回落,依然保持韧性,制造业投资上行趋势延续。消费增速修复受阻,限额以下企业表现相对更弱。当前经济仍未大幅下滑,政策尚未迎来拐点。