中国物业服务业杰弗里·曾(852) 3916 3727在2021年1H21的盈利增长了73%,达到人民币2.61亿元,超过了盈利预警的60%。总收入同比增长53%至人民币13.9亿元,主要受社区增值服务分部(同比增长265%)和开发商增值服务分部(同比增长74%)的推动。社区增值服务的比例较高,1H21的毛利率同比扩大3.4个百分点至31.9%。此外,社区增值服务(50%)的GPM远高于PM(27%)和开发商VAS(20%),这对拉升GPM3.4个百分点做出了重大贡献。公司宣布将部分商场及写字楼商业运营业务纳入经营范围,目前拥有8个商场和11个办公室,提供商业服务。我们维持对潜在再利率的买入评级。