1H21结果击败；加速新业务增长

华润燃气在1H21的业绩表现超出了市场预期，净利润同比增长35.6%，主要受益于工业和商业气体销量的强劲增长。公司计划加速新业务增长，包括增值服务和综合能源业务，但市场对这些业务增长的预期很高，而公司在此方面可能落后于同行。尽管如此，CRG预计天然气消费将保持强劲，但冬季供应可能面临挑战。我们将目标价上调7.1%至48.2港元，反映更乐观的天然气销售增长前景。我们将21-23财年的盈利上调2.8-6.8%，以反映乐观的天然气销售前景。我们认为市场对VAS和IE业务增长的预期很高，但CRG仍需要时间来证明这一点。