石药医药（1093 HK）1H21结果击败；加快BD步伐石药报告 1H21 销售额和应占净利润分别为 138 亿元和 31 亿元，同比分别增长 9.8% 和 32.3%，占我们全年预测的 52% 和 58%。混合毛利率上升 1.1 个百分点至 76.1%。由于有效控制费用，OPM 提高 5.6 个百分点至 26.4%，管理费用率下降 0.86 个百分点，同时销售费用率稳定在 38.5%（1H20 的 38.7%）和研发费用率 11.7%（2019 年上半年）。 1H20 中的 11.5%）。 NPM 增长 3.8 个百分点至 22.5%。 21 年上半年，NBP 销售额同比下降 8.3%至人民币 31 亿元。受益于更深的市场渗透、更好的可负担性和延长的 NBP 胶囊治疗时间，公司预计 NBP 降价的影响将得到缓解，并计划在 2021 年全年实现销售收入的正增长。公司于 1H21达成四项战略合作，其中 CPSC 1)于 2021年 3月从 Beta Pharma获得BPI-7711（第三代EGFR-TKI）的中国产品许可和商业化权，2）获得中国产品许可和商业化权2021 年 3 月来自 Keymed 的 CM310（抗 IL4Rα mAb）； 3）2021年8月获得Alphamab针对乳腺癌和胃癌的KN026（HER2靶向BsAb）的中国开发和商业化权利；和4) 将 NBL-015（anti-Claudin18.2 mAb）在中国境外的开发、制造和商业权转让给 Flame Biosciences，以及将在 NovaRock（石药集团的子公司）的 NovaTE BsAb 平台上开发的两种新双特异性分子。公司预计将在 2H21 和 2022 年达成更多许可交易，主要
