业绩增长超预期，持续看好红人经济龙头

天 下 秀（600556）发布2021年中报，公司实现营业收入21.51亿元，同比增长62.89%；归母净利润2.12亿元，同比增长56.08%；扣非后归母净利润2.13亿元，同比增长41.22%。公司客户持续增加，订单收益稳定增长。我们认为，2021上半年的高速增长主要基于四点：良好信誉与成熟的私域流量变现模式吸引更多内容创作者接入平台成为职业化红人；大力推动“人+科技”战略，对注册红人分区域、分类别、分属性的精细化运营；持续完善平台数据模型，实现高效撮合和精准匹配，WEIQ平台并行处理订单能力得到增强，将客户需求转化为订单能力持续提升；各垂直领域平台及社区的商业化成长，大量腰尾部红人实现商业化转换有所贡献。