海天味业2021年实现营业总收入250.04亿元，同比增长9.71%，基本符合预期；实现归母净利润66.71亿元，同比增长4.18%，基本符合预期。公司在多重压力下实现收入稳健增长，Q4环比加速。公司东部、南部、中部、北部、西部区域收入增速分别为7.47%、8.40%、14.03%、6.69%、9.34%，各区域增长较为平衡。公司全年主营业务毛利率39.78%，同比回落3.73pct，主要系原材料成本快速上涨削薄公司利润。公司下调2022-2023年营收预测至284.90/ 322.69亿元，预计2024年实现营收368.66亿元，下调公司2022-2023年利润预测至75.19 / 87.12亿元，预计2024年实现利润100.85亿元，对应2022-2024年EPS 1.78/ 2.07/ 2.39元/股，对应PE 50/44/38x，维持“增持”评级。
