本报告由安信证券股份有限公司发布，主题是“中俄西部联合军演圆满结束，行业景气度持续兑现”。报告指出，中俄“西部联合-2021”联合军演于宁夏回族自治区青铜峡合同战术训练基地圆满结束，这是新冠肺炎疫情暴发以来首次在中国境内举行的大规模中外联演联训活动，也是中国首次邀请俄罗斯军队进入位于内陆腹地的宁夏参加演习。演习在面积不足48平方公里的狭窄空间内，40分钟投入1万余人、各型飞机200余架次、装甲装备200余台、火炮100余门，兵力火力密度较以往有很大提升；新型武器装备占比达81.6%。空警-500、歼-20、歼-16、察打一体无人机和新式装甲突击车将成体系出动，新质作战能力有明显提升。此外，本次军演战法打法有所创新，如运输直升机单机6绳索降，直升机超低空隐蔽突防，大规模伞降和重装空投，远程精确打击，无人机临机精确打击等。这次演习向全世界展示了中俄两国维护世界和地区稳定的坚定决心。一直以来，中俄两国都在携手努力构建更加公正合理的国际新秩序。在十四五练兵备战背景下，军工产业链或将持续受益。报告还指出，半年报预告数据彰显行业景气度，产业链景气度持续兑现。A股正在半年报密集披露期，继2020年年报和2021Q1财报数据持续反映军工产业链各环节高景气度后，根据已出的半年报和半年报预告，如西部超导/西菱动力/智明达/甘化科工/振华科技/北摩高科/钢研高纳/爱乐达/豪能股份等配套厂商均持续保持高速增长，中航机电公告上调向关联方销售商品预计额30亿，同比2020年实际发生额增幅达74%，再次验证行业整体景气度正自上而下进行传导，预计在“十四五”期间伴随下游航空航天重点型号的批产交付，需求端有望保持高速增长，产业链各环节龙头公司亦将持续收益，建议选择报表端可不断反映自身增长的同时还可印证行业景气度，且估值与业绩增长相匹配的优质标的。报告
