宏观点评：对下半年财政、专项债、基建的5点理解

报告总结：根据最新的政策部署，下半年和明年稳增长的必要性提升，财政加大力度已成必选项。专项债发行规模：基于理论、历史经验和现实情况三大视角，仍可能发不完，但即便发不完、大概率只是略低于目标。专项债发行节奏：今年三四季度会较为平滑；相比今年财政“后置”，明年很可能会财政“前置”。下半年基建增速会回升、但很难大幅走高；1-7月专项债7成左右投向基建，下半年专项债加快发行对基建的支撑力度也有望再强化；此外，关注明年二十大换届对基建走势的扰动。