主业持续强劲，小分子CDMO有望加速放量

根据研报，药明康德公司2021年上半年实现营业收入105.37亿元，同比增长45.70%；归母净利润26.75亿元，同比增长55.79%；扣非归母净利润21.27亿元，同比增长88.05%。公司订单及产能持续快速增长，预计2023年产能面积有望提升至170.0万平方米，2020-2023年CAGR达26.59%。公司中国区实验室收入54.87亿元（+45.17%），研究服务收入同比+52%，2021Q2长尾客户收入达65%，创历史新高。DDSU获得8个临床试验许可，目前有2个处III期临床。小分子CDMO收入35.99亿元（+66.49%），公司处于临床前、临床和商业化各个阶段的项目分子数近1413个（同比+26.95%）。总体来看，药明康德公司业绩持续亮眼，长期前景可期，评级为买入。