7月份通胀数据点评：非食品项推升CPI，剪刀差创新高

7月份CPI同比上涨1.0%，环比上涨0.3%，非食品项推升CPI，剪刀差创新高。PPI高位盘整，同比上涨9.0%，与预期基本一致，PPI再回前期高点。上游原材料品种涨多跌少，煤炭价格持续上涨，钢材价格回落后再次上攻，原油和有色金属价格高位震荡。PPI和CPI剪刀差再次扩大，达到历史最大值8%，上游向下游成本传递仍不通畅，中下游企业经营压力较大。展望未来，PPI-CPI差值有望在四季度逐步收敛。建议淡化周期思维，随着CPI的逐步抬升，消费领域的配置价值日益凸显，可选消费领域有望进一步获得资金的关注。