航发供应能力建设提升，业绩有望进入拐点

航发动力（600893）是航空发动机的唯一供应商，国内唯一能够研制涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、活塞等全谱系军用航空发动机的企业及航空动力整体上市唯一平台，稀缺性不言而喻。公司具备涡喷、涡扇、涡轴、涡桨等全种类军用航空发动机生产能力，是我国主战机型国产发动机唯一供应商。随着我国航空发动机的研制是在新中国成立后一片空白的基础上发展起来的，从最初的修理、仿制、改进改型到今天可以独立设计制造高性能航空发动机，走过了一条十分艰辛的发展道路。目前，国产涡扇-10等已装配在歼16、歼20等主战飞机上实现自主。运输机方面，WS-20已开始小批量生产，运-7、运-8等运输机使用的涡桨发动机全部国产化。直升机方面，随着直-9、直-8、直-10等整体技术的成熟，在引进的基础上实现涡轴-8、涡轴-6、涡轴-16发动机的系列化发展，为我国快速扩大的国产直升机群提供了可靠的动力来源。航发动力的稀缺性、垄断地位，长期积累的航空发动机制造壁垒极高。航空发动机作为飞机重要组成部分，伴随飞机的顺利交付其业绩端有望进入拐点。展望后续，自2005年，“太行”发动机设计定型，2010年3月正式装备部队以来至今已有11载，太行发动机及其衍生型号已走入成熟，目前下游作战飞机装备放量带来的发动机需求势必也会带来航发动力的业绩弹性。