焦煤焦炭晨报：双焦供给不足加剧，助力突破历史新高

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 7 焦煤焦炭晨报 9 行情回顾 焦炭：7月28日 主力合约J2109 开盘 2860 涨幅 2.71% 收盘 2951（91） 振幅 3.48% 成交量 241014（12501） 夜盘收于 2940 持仓量 178103（29426） 夜盘涨跌幅 0.89% 焦煤：7月28日 主力合约JM2109 开盘 2135 涨幅 2.09% 收盘 2199（64） 振幅 3.25% 成交量 271659（32196） 夜盘收于 2200 持仓量 214163（15489） 夜盘涨跌幅 0.99% 现货市场 准一级冶金焦 唐山 邯郸 吕梁 天津港 价格 2650 2620 2570 2850 涨跌 0 0 0 0 主焦煤 吕梁 乌海 太原 京唐港 价格 2150 1750 2300 2600 涨跌 0 0 0 0 操作建议 焦煤：京唐港2600元/吨（0），全国现货价格大幅上涨，京唐港与JM2109升水401元/吨，基差走弱。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率71.04%，较上期值增5.40%；日均产量59.06万吨，增4.18万吨；总体开工接近正常水平。国家发改委：发挥煤炭中长期合同的“稳定器”作用，以煤矿增产、增供为主线，建立煤矿产能储备、弹性生产和保障激励机制，提高煤炭储备能力和水平；做好重点区域、重大活动期间的煤炭保供稳价工作，维护煤炭市场平稳有序运行。国家多次强调在确保安全的前提下保障稳定生产，焦煤供应预计有所恢复，具体落地情况有待观察；中煤协：下半年煤炭供应将进一步增加，但局部地区供应仍有可能报告日期 2021-07-29 现货报价 价格 涨跌 天津港准一级焦 2850 0 京唐港主焦煤 2600 0 焦炭焦煤：主力合约 5001,0001,5002,0002,5003,0003,5002018-052018-112019-052019-112020-052020-112021-05期货收盘价(活跃合约):焦炭 400.0600.0800.01,000.01,200.01,400.01,600.01,800.02,000.02,200.02,400.02018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-07期货收盘价(活跃合约):焦煤 研究所 穆新宇 从业资格号：F3080477 煤焦分析师 邮件：muxinyu@guodu.cc 双焦供给不足加剧，助力突破历史新高 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 7 焦煤焦炭晨报 出现紧张的情况。近期山西地区环保督察趋严，焦煤存在结构性短缺，供需缺口扩大，现货价格大幅上行。进口方面，蒙煤进口有所恢复，每日通车200车左右，总体进口量仍然偏低。近期受台风“烟花”影响，以及河南地区暴雨洪涝灾害频发，运力短期内迎来严峻考验，给与焦煤价格上涨动力。焦煤整体库存偏低，短期内易涨难跌，随着天气转好，道路运输恢复，到货困难等结构性问题将缓解。焦煤再次刷新历史新高，高位政策调控风险加剧。焦煤主要矛盾集中在供给不足、运力受阻，长期看下游需求不佳，且有政策高位调控风险，对焦煤价格形成制约，多渠道保供措施稳步施行，重点关注各地运力恢复情况，焦煤有高位回落风险。建议保持观望。（风险提示：保供政策不及预期） 焦炭：天津港一级2850元/吨（0）；天津港一级对J2109贴水-101元/吨，基差走弱。现货价格山西部分焦企已开始提涨120元/吨，29日0点执行；供应方面，由于环保督察组入驻山西地区，临汾、吕梁焦企开工受到不同程度影响，临汾日产约减少0.5万吨/天，吕梁多数焦企限20%-70%不等，孝义部分焦炉已进入保温焖炉状态，当下影响产量1.29万吨/天，预计下月初有所恢复。焦煤供应短缺短期难以缓解，叠加环保限产严格，导致焦炭产量不足，给与焦炭上涨动力。山东济宁、菏泽等地面临较多检查，生产不稳定，限产幅度10%-40%不等。限产加严，河南焦钢企业生产、运输随着天气好转，目前焦企逐步恢复生产，但由于焦煤资源紧缺，采购难度大，多数焦企仍保持15-20%的限产力度。多省部署下半年粗钢限产减产工作，未来我国钢铁行业一定是在产业政策引导下，全面向低碳方向发展。下半年我国粗钢产量整体下滑，考虑到确保全年一定的有效总需求的基础上（预估全年4%左右需求增速），下半年粗钢同比减量5%上下。长期来看，焦炭需求预期表现不佳。焦炭主要矛盾集中在原材料供给不足叠加双高限产，短期价格支撑较强，长期来看需求承压，焦炭接近历史高价，政策出台控制原料价格过快上涨，焦炭有高位回落风险，建议保持观望。（风险提示：双高限产执行不及预期） 隔夜要闻： 1、中新钢铁集团有限公司自7月26日起开始检修一座1280立方米高炉，检修截至时间待定，停产一条螺纹线，一条线盘线，影响日均产量6000吨左右。 2、陕西省安委办部署从7月中旬开始，对全省列入整改提升煤矿委托第三方机构开展安全综合评估，深入推进煤矿精细分类处置和集中整治，进一步提升煤矿本质安全水平。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 7 焦煤焦炭晨报 一、相关图表 图1焦炭主力合约走势 图2焦炭主力合约成交量与持仓量 5001,0001,5002,0002,5003,0003,5002018-052018-112019-052019-112020-052020-112021-05期货收盘价(活跃合约):焦炭 0.010.02018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-06期货成交量(活跃合约):焦炭期货持仓量(活跃合约):焦炭 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3焦炭基差 图4焦炭价差01-05 -1,000.0-500.00.0500.01,000.01,500.02,000.02,500.03,000.03,500.00.0500.01,000.01,500.02,000.02,500.03,000.03,500.02018-072019-012019-072020-012020-072021-01基差天津港准一级冶金焦期货收盘价 -300-200-10001002003004005006007000506070809101112J1601-J1605J1701-J1705J1801-J18051901-1905J2001-J2005J2101-J2105 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5焦炭价差05-09 图6焦炭价差09-01 -200-100010020030040050009101112010203041505-15091605-16091705-17091805-1809J1905-J1909J2005-J2009 -200-150-100-5005010015020025030001020203040405060607080809J1509-J1601J1609-1701J1709-J1801J1809-J1901J2009-J2101 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 7 焦煤焦炭晨报 图7焦炭港口库存 图8焦化厂库存 0.050.0100.0150.0200.0250.02018-072019-012019-072020-012020-072021-01天津港日照港连云港 0.020.040.060.080.0100.0120.02019-072020-012020-072021-01焦炭总库存:焦化企业(100家):产能>200万吨焦炭总库存:焦化企业(100家):产能100-200万吨焦炭总库存:焦化企业(100家):产能<100万吨 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9焦化利润 图10日均生铁产量 -200.00.0200.0400.0600.0800.01,000.01,200.01,400.02018-03-042018-09-042019-03-042019-09-042020-03-042020-09-042021-03-04焦化利润 0.02.04.06.08.010.012.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.02018-062018-122019-062019-122020-062020-12日均生铁产量：万吨累计同比 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11日均粗钢产量 图12高炉开工率 0.02.04.06.08.010.012.014.016.018.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.02018-062018-122019-062019-122020-062020-12日均粗钢产量：万吨累计同比 40.050.060.070.080.090.0100.02018-072019-012019-072020-012020-072021-01唐山钢厂：高炉开工率全国：高炉开工率 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 7 焦煤焦炭晨报 图13焦煤主力合约走势 图14焦煤主力合约成交量与持仓量 400.0600.0800.01,000.01,200.01,400.01,600.01,800.02,000.02,200.02018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-06期货收盘价(活跃合约):焦煤 0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.0100.02018-052018-112019-052019-112020-052020-112021-05期货成交量(活跃合约):焦煤期货持仓量(活跃合约):焦煤 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图15焦煤基差 图16焦煤价差01-05 -500.00.0500.01,000.01,500.02,000.00.0500.01,000.01,500.02,000.02,500.02018-072019-012019-072020-012020-072021-01基差期货收盘价(活跃合约):焦煤京唐港：主焦煤：澳大利亚 -200.0-100.00.0100.0200.0300.0400.0500.00506070809101112JM1601-JM1605JM1701-JM1705JM1801-JM1805JM1901-JM1905JM2001-JM2005JM2101-JM2105 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图17焦煤价差05-09 图