焦煤焦炭晨报：焦煤供给不足，焦企限产加剧

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 7 焦煤焦炭晨报 9 行情回顾 焦炭：7月27日 主力合约J2109 开盘 2883 涨幅 1.15% 收盘 2863（-20） 振幅 2.47% 成交量 228513（-63995） 夜盘收于 2900.5 持仓量 148677（-21228） 夜盘涨跌幅 0.96% 焦煤：7月27日 主力合约JM2109 开盘 2150 涨幅 0.12% 收盘 2135（-15） 振幅 3.07% 成交量 239463（-50583） 夜盘收于 2178 持仓量 198674（-9009） 夜盘涨跌幅 1.11% 现货市场 准一级冶金焦 唐山 邯郸 吕梁 天津港 价格 2650 2620 2570 2850 涨跌 0 0 0 0 主焦煤 吕梁 乌海 太原 京唐港 价格 2150 1750 2300 2600 涨跌 350 0 0 +150 操作建议 焦煤：京唐港2600元/吨（150），全国现货价格大幅上涨，京唐港与JM2109升水465元/吨，基差走弱。本周洗煤厂开工率小幅上升，总体开工仍然偏低。近期国家强调加快推进煤炭优质产能释放。在确保安全的前提下保障稳定生产；晋陕蒙等重点产煤地区要带头落实增产增供责任，加快释放优质产能。市场目前焦煤资源紧缺，现货价格持续上涨，国家出台政策增产增供，但具体落地情况有待验证。进口方面，蒙煤进口有所恢复，每日通车200车左右，部分口岸仍然关闭，总体进口量仍然偏低。中央生态环境保护督察办公室将持续开展第二轮例行督察，进一步压实生态环境保护政治责任。山西地区影响较大，现货加速上涨，焦煤存在结构性报告日期 2021-07-28 现货报价 价格 涨跌 天津港准一级焦 2850 0 京唐港主焦煤 2600 +150 焦炭焦煤：主力合约 5001,0001,5002,0002,5003,0003,5002018-052018-112019-052019-112020-052020-112021-05期货收盘价(活跃合约):焦炭 400.0600.0800.01,000.01,200.01,400.01,600.01,800.02,000.02,200.02,400.02018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-07期货收盘价(活跃合约):焦煤 研究所 穆新宇 从业资格号：F3080477 煤焦分析师 邮件：muxinyu@guodu.cc 焦煤供给不足，焦企限产加剧 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 7 焦煤焦炭晨报 短缺，供需缺口扩大。叠加东南沿海受台风影响，河南地区暴雨洪涝灾害频发，运力短期内迎来严峻考验，给与焦煤价格上涨动力。焦煤整体库存偏低，短期内易涨难跌，随着天气转好，道路运输恢复，供给不足问题将小幅缓解。国家近期多次关注大宗商品价格过高问题，焦煤价格高位政策调控风险加剧。焦煤主要矛盾集中在供给不足、运力受阻，长期看下游需求不佳，且有政策高位调控风险，对焦煤价格形成天花板，多渠道保供措施实行在即，重点关注各地运力恢复情况，焦煤有高位回落风险。建议逢高布局空单。（风险提示：保供政策不及预期） 焦炭：天津港一级2850元/吨（0）；天津港一级对J2109贴水-13元/吨，基差走弱。现货价格全国第二轮提降120元/吨全面落地，焦价连续提降两轮，焦煤供应收紧短期难以缓解，焦炭生产受限，焦炭产量不足，给与焦炭下方支撑。日前山西限产消息显著提振焦炭市场心态，市场由看跌转为看稳。供应方面，环保督察组入驻山西，吕梁地区部分焦企因手续核查问题限产20-50%，山东济宁、菏泽等地面临较多检查，生产不稳定，限产幅度10%-40%不等。吕梁焦炭供应偏紧张, 限产加严，孝义地区通知核查手续等问题，要求相关企业月底前停产整顿，涉及焦化在产产能437万吨产能，当地部分焦企限产70%左右；吕梁其他区域相关手续问题涉及在产产能480万吨，目前焦企限产20-50%不等。山西地区环保检查严格，焦炭生产大幅降低，给与焦炭上涨动力。河南焦钢企业生产、运输现状：近日随着天气好转，目前焦企逐步恢复生产，但由于焦煤资源紧缺，采购难度大，多数焦企仍保持15-20%的限产力度。多省部署下半年粗钢限产减产工作。长期来看，焦炭需求预期表现不佳。焦炭主要矛盾集中在原材料供给不足叠加双高限产，短期价格支撑较强，长期来看需求承压，以及政策出台控制原料价格过快上涨，焦炭有高位回落风险，建议逢高布局空单。（风险提示：双高限产执行不及预期） 隔夜要闻： 1、国家统计局：大宗商品价格持续高位运行挤压企业盈利空间，产业链供应链还存在短板弱项。 2、生态环境部：2021年12月底前，试点地区发布建设项目碳排放环境影响评价相关文件，研究制定建设项目碳排放量核算方法和环境影响报告书编制规范，基本建立重点行业建设项目碳排放环境影响评价的工作机制。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 7 焦煤焦炭晨报 一、相关图表 图1焦炭主力合约走势 图2焦炭主力合约成交量与持仓量 5001,0001,5002,0002,5003,0003,5002018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-06期货收盘价(活跃合约):焦炭 0.010.02018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-07期货成交量(活跃合约):焦炭期货持仓量(活跃合约):焦炭 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3焦炭基差 图4焦炭价差01-05 -1,000.0-500.00.0500.01,000.01,500.02,000.02,500.03,000.03,500.00.0500.01,000.01,500.02,000.02,500.03,000.03,500.02018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-07基差天津港准一级冶金焦期货收盘价 -300-200-10001002003004005006007000506070809101112J1601-J1605J1701-J1705J1801-J18051901-1905J2001-J2005J2101-J2105 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5焦炭价差05-09 图6焦炭价差09-01 -200-100010020030040050009101112010203041505-15091605-16091705-17091805-1809J1905-J1909J2005-J2009 -200-150-100-5005010015020025030001020203040405060607080809J1509-J1601J1609-1701J1709-J1801J1809-J1901J2009-J2101 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 7 焦煤焦炭晨报 图7焦炭港口库存 图8焦化厂库存 0.050.0100.0150.0200.0250.02018-082019-022019-082020-022020-082021-02天津港日照港连云港 0.020.040.060.080.0100.0120.02019-072020-012020-072021-01焦炭总库存:焦化企业(100家):产能>200万吨焦炭总库存:焦化企业(100家):产能100-200万吨焦炭总库存:焦化企业(100家):产能<100万吨 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9焦化利润 图10日均生铁产量 -200.00.0200.0400.0600.0800.01,000.01,200.01,400.02018-03-042018-09-042019-03-042019-09-042020-03-042020-09-042021-03-04焦化利润 0.02.04.06.08.010.012.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.02018-072019-012019-072020-012020-072021-01日均生铁产量：万吨累计同比 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11日均粗钢产量 图12高炉开工率 0.02.04.06.08.010.012.014.016.018.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.02018-072019-012019-072020-012020-072021-01日均粗钢产量：万吨累计同比 40.050.060.070.080.090.0100.02018-082019-022019-082020-022020-082021-02唐山钢厂：高炉开工率全国：高炉开工率 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 7 焦煤焦炭晨报 图13焦煤主力合约走势 图14焦煤主力合约成交量与持仓量 400.0600.0800.01,000.01,200.01,400.01,600.01,800.02,000.02,200.02,400.02018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-07期货收盘价(活跃合约):焦煤 0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.0100.02018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-07期货成交量(活跃合约):焦煤期货持仓量(活跃合约):焦煤 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图15焦煤基差 图16焦煤价差01-05 -500.00.0500.01,000.01,500.02,000.00.0500.01,000.01,500.02,000.02,500.0基差期货收盘价(活跃合约):焦煤京唐港：主焦煤：澳大利亚 -200.0-100.00.0100.0200.0300.0400.0500.00506070809101112JM1601-JM1605JM1701-JM1705JM1801-JM1805JM1901-JM1905JM2001-JM2005JM2101-JM2105 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图17焦煤价差05-09 图18焦煤价差09-01 -500.00.0500.01,000.01,500.00910111201020304JM1505-JM1509JM1605-JM1609JM1705-JM1709J