焦煤焦炭晨报：焦炭大幅下挫 双焦盘面分化加剧

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 7 焦煤焦炭晨报/期货研究研究报告 行情回顾 焦炭：8月30日，盘面大幅下挫，主力合约报收2448元/吨，日涨-136.5元/吨，涨幅-5.28%。持仓41.3万手，较昨日增仓0.05万手。夜盘开盘后低位震荡，夜盘报收2442.0元/吨，涨-61.0元/吨，涨幅-2.44%。 焦煤：8月30日，焦煤弱势震荡，主力合约报收1253.5元/吨，日涨-8.5元/吨，涨幅-0.67%。持仓25.7万手，较昨日-0.8万手。夜盘开盘后震荡运行，夜盘报收1252.0元/吨，涨+3.5元/吨，涨幅+0.28%。 现货市场 焦炭：今日焦炭现货市场稳定为主。山西太原地区准一级焦出厂价执行2390元/吨，持平；临汾地区准一级焦出厂价执行2490元/吨，较上一交易日持平；河北邢台地区准一级焦出厂价格为2490元/吨，持平；河北唐山地区准一级焦到厂价格2600元/吨，持平。 焦煤：国内炼焦煤市场稳中有涨，长治地区低硫焦煤成交价上涨20-30元至1550元/吨，自涨价已来累计上涨190元/吨。部分地区市场行情如下：今日山西吕梁主焦煤出厂价格为1630元/吨，持平；河北邯郸主焦煤出厂价格为1480元/吨，持平；山东枣庄1/3焦煤出厂价格为1150元/吨，持平。 操作建议 焦炭：今日焦炭大幅下跌，触及半月新低，恐高情绪持续发酵，黑色系陷入低迷状态，经过两个月以来的持续上涨，目前情绪逐步降温 ，但是中期看，环保带来的供给端收缩还将左右焦炭价格。基本面上，焦炭供应依旧偏紧，主要受环保影响，且未来仍有强化预期，下游钢厂由于库存累积超出预期，限产影响不明显，导致螺纹高位下挫，目前钢厂焦炭库存仍处于中低位，但是钢材库存高企说明下游消费并不旺盛，在现货端焦企不断提涨情况下，吨焦利润上升速度过快，螺纹期价的回调使得钢厂首先对焦炭价格进行打压，而焦企话语权弱于钢厂，导致期货盘面上出现大幅下跌态势。短期看，阶段性顶部已经形成，未来预计震荡幅度有所加大，并不排除下游出现旺季不旺的情况下持续下跌的可能，还需要关注库存变化情况。操作上，建议观望为主。 焦煤：盘面上焦煤与焦炭之间出现明显分化，在焦炭大幅下跌下焦煤较为抗跌，震荡下跌走势延续。基本面上，焦煤受环保限产影响，山西省内报告日期 2018-08-31 现货报价 价格 涨跌 天津港准一级焦 2575 0.0 京唐港主焦煤 1490 0.0 焦炭/焦煤：主力合约 11.522.52015-082016-022016-082017-022017-082018-02焦炭/焦煤 研究所 毕树杰 电话：010-84183067 邮件：bishujie@guodu.cc 从业资格号：F3048380 焦炭大幅下挫 双焦盘面分化加剧 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 7 焦煤焦炭晨报/期货研究研究报告 80-90%独立洗煤厂关停，停 电停水直到整改合格为止，大面积的关停洗煤厂，导致焦化企业采购炼焦精煤紧张，也造成煤矿库存高企，倒逼煤矿减产；而下游焦企 受到环保限产的影响较大，徐州复产不到半月又再次推空焦炉更是对焦煤价格不利，中期对炼焦煤的需求有所下降；目前焦煤港口库存将上周小幅增多，煤矿库存也不断累积。中期看受环保限产的影响，焦煤价格受压制。操作上，建议观望为主。 隔夜要闻 1. 发改委：7月份，全国粗钢产量8124万吨，同比增长7.2%，增速同比回落3.1个百分点；钢材出口589万吨，比上月减少105万吨；进口103万吨，比上月减少1万吨； 2. 发改委：7月份全国铁路完成货运量3.37亿吨，同比增长8.7%。1-7月全国铁路累计完成货运量22.95亿吨，同比增长7.9%。7月份全国公路完成货运量34.04亿吨，同比增长6.4%。1-7月全国公路累计完成货运量213.83亿吨，同比增长7.5%； 3. 中国煤炭工业协会统计与信息部：2018年1-7月，直报大型煤炭企业原煤产量完成14.7亿吨，同比增加0.7亿吨，上涨4.9%。其中，排名前10家企业原煤产量合计为9.2亿吨，占大型企业原煤产量的62.8%。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1 焦炭主力合约走势 图2 焦炭主力合约成交量与持仓量 500 1,000 1,500 2,000 2,500 2015-082016-022016-082017-022017-082018-022018-08期货收盘价(活跃合约):焦炭 0.0 10.0 20.0 2015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-07期货成交量(活跃合约):焦炭期货持仓量(活跃合约):焦炭 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 焦炭基差 图4 焦炭价差01-05 -600.0 -400.0 -200.0 0.0 200.0 400.0 600.0 800.0 0.0 500.0 1,000.0 1,500.0 2,000.0 2,500.0 3,000.0 2015-092016-032016-092017-032017-092018-03基差天津港准一级冶金焦期货收盘价 -300 -100 100 300 500 700 05060607080809101011121201J1501-J1505J1601-J1605J1701-J1705J1801-J1805J1901-J1905 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5焦炭价差05-09 图6焦炭价差09-01 -200-100010020030040050009101112010203041505-15091605-16091705-17091805-1809 -200 -100 0 100 200 300 01020203040405060607080809J1509-J1601J1609-1701J1709-J1801J1809-J1901 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 7 焦煤焦炭晨报/期货研究研究报告 图7焦炭港口库存 图8焦化厂库存 0.0 50.0 100.0 150.0 200.0 250.0 300.0 2015-082016-022016-082017-022017-082018-02天津港日照港连云港 0.0 20.0 40.0 60.0 80.0 100.0 120.0 140.0 2016-082017-022017-082018-022018-08焦炭总库存:焦化企业(100家):产能<100万吨焦炭总库存:焦化企业(100家):产能100-200万吨焦炭总库存:焦化企业(100家):产能>200万吨 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9焦化利润 图10日均生铁产量 -300.0 -200.0 -100.0 0.0 100.0 200.0 300.0 400.0 500.0 600.0 2016-072017-012017-072018-012018-07焦化利润 -8.0 -6.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 0.0 50.0 100.0 150.0 200.0 250.0 2015-082016-022016-082017-022017-082018-02日均生铁产量：万吨累计同比 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11日均粗钢产量 图12高炉开工率 -8.0 -6.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 0.0 50.0 100.0 150.0 200.0 250.0 300.0 2015-082016-022016-082017-022017-082018-02日均粗钢产量：万吨累计同比 40.0 50.0 60.0 70.0 80.0 90.0 100.0 2015-082016-022016-082017-022017-082018-02唐山钢厂：高炉开工率全国：高炉开工率 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 7 焦煤焦炭晨报/期货研究研究报告 图13焦煤主力合约走势 图14焦煤主力合约成交量与持仓量 400.0 600.0 800.0 1,000.0 1,200.0 1,400.0 1,600.0 1,800.0 2015-082016-022016-082017-022017-082018-02期货收盘价(活跃合约):焦煤 0.0 20.0 40.0 60.0 80.0 100.0 120.0 140.0 160.0 2015-082016-022016-082017-022017-082018-02期货成交量(活跃合约):焦煤期货持仓量(活跃合约):焦煤 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图15焦煤基差 图16焦煤价差01-05 -200.0 0.0 200.0 400.0 600.0 800.0 1,000.0 0.0 500.0 1,000.0 1,500.0 2,000.0 2,500.0 2015-082016-022016-082017-022017-082018-02基差期货收盘价(活跃合约):焦煤京唐港：主焦煤：澳大利亚 -200.0 -100.0 0.0 100.0 200.0 300.0 400.0 500.0 0506070809101112JM1401-JM1405JM1501-JM1505JM1601-JM1605JM1701-JM1705JM1801-JM1805JM1901-JM1905 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图17焦煤价差05-09 图18焦煤价差09-01 -200.0 -100.0 0.0 100.0 200.0 300.0 400.0 0910111201020304JM1405-JM1409JM1505-JM1509JM1605-JM1609JM1705-JM1709JM1805-JM1809 -300.0 -250.0 -200.0 -150.0 -100.0 -50.0 0.0 50.0 100.0 0102030405060708JM1309-JM1401JM1409-JM1501JM1509-JM1601JM1609-JM1701JM1709-JM1801JM1809-JM1901 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明