焦煤焦炭晨报：双焦供给不足，供需缺口扩大

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 8 焦煤焦炭晨报 9 行情回顾 焦炭：7月26日 主力合约J2109 开盘 2770 涨幅 3.35% 收盘 2867.5（97） 振幅 5.80% 成交量 292508（-852） 夜盘收于 2865 持仓量 169905（19299） 夜盘涨跌幅 1.22% 焦煤：7月26日 主力合约JM2109 开盘 2106 涨幅 2.67% 收盘 2153.5（47.5） 振幅 4.15% 成交量 290046（12551） 夜盘收于 2154 持仓量 207683（3928） 夜盘涨跌幅 1.01% 现货市场 准一级冶金焦 唐山 邯郸 吕梁 天津港 价格 2650 2620 2570 2850 涨跌 0 0 0 0 主焦煤 吕梁 乌海 太原 京唐港 价格 2150 1750 2300 2450 涨跌 350 0 0 0 操作建议 焦煤：京唐港2450元/吨（0），山西吕梁主焦煤2150（350），山西柳林2330（150）；山西地区现货价格大幅上涨，京唐港与JM2109升水296.5元/吨，基差走弱。国家发改委发布关于做好2021年能源迎峰度夏工作的通知。通知提出，加快推进煤炭优质产能释放。各产煤地区要组织指导煤炭生产企业在确保安全的前提下科学组织生产，保障稳定生产；晋陕蒙等重点产煤地区要带头落实增产增供责任，加快释放优质产能。市场焦煤资源紧缺，现货价格持续上涨，国家出台政策增产增供，但具体落地情况有待验证。进口方面，蒙煤进口有所恢复，每日通车不足200车，部分口岸仍然关闭。中央生态环境保护督察办公室将持续开展第二轮例行督报告日期 2021-07-27 现货报价 价格 涨跌 天津港准一级焦 2850 0 京唐港主焦煤 2450 0 焦炭焦煤：主力合约 5001,0001,5002,0002,5003,0003,5002018-052018-112019-052019-112020-052020-112021-05期货收盘价(活跃合约):焦炭 400.0600.0800.01,000.01,200.01,400.01,600.01,800.02,000.02,200.02018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-06期货收盘价(活跃合约):焦煤 研究所 穆新宇 从业资格号：F3080477 煤焦分析师 邮件：muxinyu@guodu.cc 双焦供给不足，供需缺口扩大 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 8 焦煤焦炭晨报 察。重点关注推动高质量发展、严格控制“两高”项目盲目上马和去产能“回头看”落实情况等，对中央生态环境保护督察及“回头看”发现问题整改落实情况进行重点核查，进一步压实生态环境保护政治责任。山西地区大范围检查，焦煤供给不足，现货加速上涨，焦煤存在结构性短缺，供需缺口扩大。叠加东南沿海受台风影响，河南地区暴雨洪涝灾害频发，运力短期内迎来严峻考验，给与焦煤价格上涨动力。 焦煤结构性紧缺，到货情况不佳，整体库存偏低，短期内易涨难跌，给与焦煤价格下方支撑。国家近期多次关注大宗商品价格过高问题，焦煤价格高位政策调控风险加剧。本周洗煤厂开工率小幅上升，总体仍然偏低，焦煤目前供给紧张。焦煤主要矛盾集中在供给不足、运力受阻，长期看下游需求不佳，且有政策高位调控风险，对焦煤价格形成天花板，多渠道保供措施实行在即，重点关注各地运力恢复情况，焦煤有高位回落风险。建议逢高布局空单。（风险提示：保供政策不及预期） 焦炭：天津港一级2850元/吨（0）；天津港一级对J2109升水-17.5元/吨，基差走弱。现货价格全国第二轮提降120元/吨全面落地，焦价连续提降两轮，焦煤供应收紧短期难以缓解，焦炭生产受限，焦企焦炭出货稍显乏力，优质资源供应紧张，影响焦炭产量，给与焦炭下方支撑。吕梁焦炭供应偏紧张, 限产加严，孝义地区通知核查手续等问题，要求相关企业月底前停产整顿，涉及焦化在产产能437万吨产能，当地部分焦企限产70%左右；吕梁其他区域相关手续问题涉及在产产能480万吨，目前焦企限产20-50%不等。山西地区环保检查严格，焦炭生产大幅降低，给与焦炭上涨动力。多省部署下半年粗钢限产减产工作。江苏省内主要钢企正依照去年产量测算下半年减产目标，自行开展产量控制；山东已向企业下发2021年粗钢产量压减数据的确认函；安徽、甘肃等省份也陆续出台压减粗钢产量政策。长期来看，焦炭需求预期表现不佳。被纳入“三道红线”试点的几十家重点房企，已被监管部门要求买地金额不得超年度销售额40%。知情人士向记者透露，这一比例限制不仅包括房企在公开市场拿地，还包括通过收并购方式获地的支出。全国房地产市场接连遭遇重创，在房住不炒的大背景下，地产行业开工走低，终端需求前景黯淡。焦炭主要矛盾集中在供给侧去产能规模，短期价格支撑较强，长期来看需求承压，叠加现货价格提降，以及政策出台控制原料价格过快上涨，焦炭有高位回落风险，建议逢高布局空单。（风险提示：保供政策不及预期） 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 8 焦煤焦炭晨报 隔夜要闻： 1、中央气象台发布暴雨橙色预警。预计7月26日20时至27日20时，浙江北部、上海、江苏中东部、安徽中部和东南部等地的部分地区有大暴雨；黑龙江北部、陕西南部、河北北部、北京北部、云南南部、四川盆地南部、西藏东南部等地的部分地区有大雨，局地暴雨。 2、沿江内外各港口收到海事局通知，从25日晚已停止进出货作业，按照台风走势，预计会在28日凌晨解除封航，日度影响港口疏港量约为54.6万吨，日均卸货量影响或超过65万吨。受此次台风影响，沿江区域钢厂进口矿运输全面受限，自属码头暂不作业，但据悉，台风来临前钢厂已有备料，生产暂无影响。 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 8 焦煤焦炭晨报 一、相关图表 图1焦炭主力合约走势 图2焦炭主力合约成交量与持仓量 5001,0001,5002,0002,5003,0003,5002018-052018-112019-052019-112020-052020-112021-05期货收盘价(活跃合约):焦炭 0.010.02018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-06期货成交量(活跃合约):焦炭期货持仓量(活跃合约):焦炭 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3焦炭基差 图4焦炭价差01-05 -1,000.0-500.00.0500.01,000.01,500.02,000.02,500.03,000.03,500.00.0500.01,000.01,500.02,000.02,500.03,000.03,500.02018-072019-012019-072020-012020-072021-01基差天津港准一级冶金焦期货收盘价 -300-200-10001002003004005006007000506070809101112J1601-J1605J1701-J1705J1801-J18051901-1905J2001-J2005J2101-J2105 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5焦炭价差05-09 图6焦炭价差09-01 -200-100010020030040050009101112010203041505-15091605-16091705-17091805-1809J1905-J1909J2005-J2009 -200-150-100-5005010015020025030001020203040405060607080809J1509-J1601J1609-1701J1709-J1801J1809-J1901J2009-J2101 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 8 焦煤焦炭晨报 图7焦炭港口库存 图8焦化厂库存 0.050.0100.0150.0200.0250.02018-072019-012019-072020-012020-072021-01天津港日照港连云港 0.020.040.060.080.0100.0120.02019-072020-012020-072021-01焦炭总库存:焦化企业(100家):产能>200万吨焦炭总库存:焦化企业(100家):产能100-200万吨焦炭总库存:焦化企业(100家):产能<100万吨 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9焦化利润 图10日均生铁产量 -200.00.0200.0400.0600.0800.01,000.01,200.01,400.02018-03-042018-09-042019-03-042019-09-042020-03-042020-09-042021-03-04焦化利润 0.02.04.06.08.010.012.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.02018-062018-122019-062019-122020-062020-12日均生铁产量：万吨累计同比 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11日均粗钢产量 图12高炉开工率 0.02.04.06.08.010.012.014.016.018.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.02018-062018-122019-062019-122020-062020-12日均粗钢产量：万吨累计同比 40.050.060.070.080.090.0100.02018-072019-012019-072020-012020-072021-01唐山钢厂：高炉开工率全国：高炉开工率 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 6 / 8 焦煤焦炭晨报 图13焦煤主力合约走势 图14焦煤主力合约成交量与持仓量 400.0600.0800.01,000.01,200.01,400.01,600.01,800.02,000.02,200.02018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-06期货收盘价(活跃合约):焦煤 0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.0100.02018-052018-112019-052019-112020-052020-112021-05期货成交量(活跃合约):焦煤期货持仓量(活跃合约):焦煤 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研