东海策略研究类模板 投资要点： 工业企业利润增速保持稳定，上下游仍存分化 利润增速较为稳定。2021年1-6月，全国规模以上工业企业实现利润总额42183.3亿元，同比增长66.9%，前值83.4%，两年平均增长20.6%，前值21.7%。6月当月同比增速为20.0%，前值36.4%，两年平均增长15.7%，前值20.2%。工业企业利润增速仍然较为稳定，出口的高景气度以及商品的涨价因素仍然支撑利润增速。 量稳价高。生产方面，6月工业增加值两年平均6.5%，较上月继续回落0.1个百分点，出口短期仍有支撑。价格方面，6月PPI同比8.8%，较前值回落0.2个百分点，主要大宗商品价格中煤炭、价格仍在高位，其他商品价格较前期已有一定回落，但短期价格仍有支撑。营收累计同比两年平均增速由上月的9.93%升至10.11%，连续4个月上升。上游利润增速仍高。上半年，采矿业、原材料制造业利润同比分别增长1.33倍、1.83倍，对规模以上工业利润增长的贡献率合计为58.9%。总的来看，企业利润增速仍然不平衡，由于大宗商品的涨价，上游原材料与下游消费品利润增速存在分化。由于变异病毒的扰动，疫情仍在反复，影响着全球经济的恢复以及海外供给的回升，虽然下半年出口回落的概率较大，但短期估计仍将保持韧性，对生产仍有支撑。商品方面，PPI虽然见顶，但较去年涨幅仍然较大。出口以及涨价对利润短期均仍有支撑，企业利润下半年整体仍可能会表现较好。 融资余额增长。7月26日，A股融资余额16679.01亿元，环比增长29.09亿元；融资融券余额18227.91亿元，环比减少5.99亿元。融资余额减融券余额15130.10亿元，环比增长64.16亿元。 陆股通净流出，港股通净流出。7月27日，陆股通当日净买入成交-41.72亿元
