国内LED固晶机龙头，mini~LED和半导体封装设备打开成长空间

新益昌是国内LED固晶机龙头，经营状况持续向好。公司坚持关键技术和关键部件的自研，生产成本不断降低，毛利率逐渐提升。LED固晶设备性能优异，性价比高，且可以节省大量的人力，得到国内众多客户的认可。未来随着募投资金用于建设的新研发中心和新产能项目落地，公司的研发和制造能力将进一步提升。高价值量高毛利的Mini-LED和半导体设备的业务快速拓展，带来公司业务结构性提升，业绩料将得到大幅的增长。公司为LED固晶机龙头，产品技术路线成熟，具有成本低，精度和良率高的优势，在Mini-LED固晶领域技术储备充足，已进入LED各主流客户体系，未来有望在mini-LED固晶领域占据领先的市场份额。同时将业务拓展至半导体封装设备领域，料将进一步打开成长空间，我们预计公司2021-2023年营收分别为10.50/14.33/20.71亿元，归母净利润分别为2.29/3.56/5.49亿元，对应PE为71/45/29倍，首次覆盖，给予“买入”评级。