国产固晶设备龙头，Mini LED、半导体双轮驱动成长

新益昌是一家专注于LED固晶机、半导体固晶机、电容器老化测试设备、锂电池设备等系列产品的大型智能制造装备企业。公司2018年全球固晶设备市场的占有率为6%，位列全球第三，国内LED固晶机市占率约28%，是国内LED固晶机领域的领跑者。受益于终端应用推进超预期，Mini LED商用元年，新益昌的Mini LED背光方案已经进入爆发期，预计2023年开始将有更多的相关产品出现。此外，新益昌在电容器设备领域已成为国内知名电容器厂商首选设备品牌之一，2020年国内超级电容器市场规模为155亿元，公司有望受益国内超级电容持续渗透率带来的设备需求增长。公司自2017年开始切入锂电池设备领域，产品已涵盖卷绕机、制片机、及制片卷绕一体机等锂电池设备，锂电池设备或将增厚公司营收空间。我们预计公司2022-2024实现营收11.8/18.1/26.4亿元，归母净利润2.0/4.0/6.7亿元，对应PE 66.0x/33.5x/19.9x，首次覆盖，给予“买入”评级。

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