公司动态研究报告：Mini LED订单稳步增长，半导体固晶机加速成长

新益昌（688383.SH）是一家专注于LED和半导体固晶机的综合性解决方案提供商。在2023年的经营中，公司实现了10.40亿元的营业收入，虽然同比下降了12.12%，但归母净利润为0.60亿元，同比下降了70.55%。扣除非经常性损益后的归母净利润为0.48亿元，同比下降了74.15%。面对宏观经济不确定性增强及行业周期下行的挑战，公司积极应对，研发投入持续增加至0.97亿元，同比增长了7.68%。截至年底，公司研发人员数量达到344名，新增专利53项，软件著作权15项，显示了其在技术研发上的投入和成果。

在LED固晶机领域，新益昌取得了专利突破，特别是在“一种新型LED固晶机的固晶装置及其固晶方法”的专利，这有助于提升固晶精度和工作效率，保持其行业领先地位。Mini LED市场投资扩产的积极性增强，使得公司的Mini LED订单稳步增长。下游客户涵盖了国内外众多知名企业，包括京东方、辰显光电、洲明科技、利晶微、兆驰晶显、高科视像、高科华兴、中麒光电、三安光电、国星光电、鸿利智汇、瑞丰光电、雷曼光电、恒芯达等，同时也与国际知名厂商三星、亿光电子保持长期合作。

在半导体封测市场，新益昌通过“固晶+焊线”的协同发展策略，拓展了半导体封测市场。随着后摩尔时代的到来，封装工序的重要性日益凸显，特别是固晶及焊线环节，对设备的精度和技术要求极高。新益昌在这一领域已有较强的市场竞争力和品牌知名度，为华为、长电、华天科技、通富微、固锝电子、扬杰科技、韶华科技等客户提供定制化服务，特别提供用于CoWoS封装工艺的固晶设备，满足存储芯片和算力芯片的先进封装需求。

展望未来，新益昌预计将在2024年至2026年间实现收入分别为13.55亿元、17.65亿元和25.60亿元，EPS分别为1.79元、2.57元和3.64元，对应的PE分别为33.3倍、23.2倍和16.4倍。在手订单充沛，设备需求的修复有望带动公司业绩成长，因此维持“买入”投资评级。同时，新益昌面临宏观经济风险、产品研发不及预期风险、行业竞争加剧风险以及下游需求不及预期风险等挑战。

综上所述，新益昌作为LED和半导体固晶机领域的领军企业，通过持续的研发投入、市场拓展和服务升级，有望在未来几年实现稳健增长。