白酒专题分析报告：本轮周期的“不变与变”，重视价格的力量

根据您提供的报告正文，本报告主要看点包括：比较本轮周期与09-12年、15-18年2轮周期的异同，进而对本轮周期的后续演绎方向进行合理推测；展望次高端、高端的价格带空间；更新重点公司渠道跟踪、基金持仓、中报前瞻、估值表。该报告还分析了本轮周期的“不变与变”，并得出结论：次高端的业绩仍将明显优于平均，且存在培育大单品的机会；次高端价格升级的诉求更强烈、空间更广，进而速度可能更快；在需求不发生重大改变的前提下，酒企的理性经营将促进本轮周期的持续性更强、韧性更足。此外，报告还对高端、次高端的价格带进行了分析，并提出了投资建议。