老牌组件龙头，一体化稳健发展

晶澳科技（002459.SZ）是一体化组件龙头，业绩稳步增长。公司成立于2005年，以生产电池片起家，于2007年在美国上市，并于2019年借壳回归A股。公司主营业务覆盖硅片、电池片、组件以及光伏电站，其中电池片、硅片等中间品绝大部分用于组件生产，核心组件业务的营收占比超过90%。公司2018-2020年组件出货量连续三年稳居全球前三名，是行业一体化龙头企业之一。公司一体化优势显著，稳健经营出货领先。公司产能持续扩张，一体化规模和程度行业领先。公司成本持续下降，竞争力较强。我们给予“买入”评级。