6月中国宏观经济运行与债市政策观察：地产、汽车销售走弱，下半年财政政策空间较大

6月中国宏观经济运行数据显示，制造业PMI有所回落，但非制造业扩张速率放缓，建筑业商务活动景气度仍高位运行。房地产调控政策趋严降低了购房需求，汽车销售数据继续有所降温。然而，6月出口同比增长32.2%，对外出口水平仍将具有一定韧性。M2增速连续第二个月反弹走高，预计未来几个月M2同比增速在8.6%的基础上还有一定回升空间。6月CPI同比上涨1.1%，预计未来三个月的CPI同比压力不大。PPI同比高位运行，预计未来几个月PPI同比有望继续在高位运行。百城住宅均价延续涨势，A股总体振荡。预计未来短期，A股仍大概率会继续呈现震荡走势。