产业链研究的跬步（二）：拨开景气比较的迷雾

该研报主要关注了煤炭和钢铁行业的景气度及长期盈利能力。报告指出，煤炭行业处于高景气区间，动力煤的长期价值正在出现，而炼焦煤的库存-产量对其景气形成抑制效果。钢铁行业方面，冷轧（特材）的短期景气与长期价值兼具，而螺纹钢和热轧卷板的长期价值仍然在修复中。报告还构建了两个罗盘来解决行业间的可比性，并得出结论：冷轧（特材）>动力煤>热轧>焦煤>螺纹钢。