2021年6月货币数据和降准点评：总量更稳，结构更优

财信研究院宏观团队胡文艳发布的报告指出，2021年6月份社融增量为3.67万亿元，比上年同期多增2008亿元；新增人民币贷款2.12万亿元，比上年同期多增3086亿元；货币供应量M1、M2分别同比增长5.5%、8.6%，增速较上月末分别降低0.6和提高0.3个百分点。报告认为，国内信用收缩步伐放缓，逆周期调节政策有所加码，同时信贷结构持续优化。具体来看，受益于信贷增长强劲和政府债券、企业债券发行改善，社融增速在连续三个月回落2.3个百分点后，首度止跌；信贷高增主要源于货币供给偏松下票据融资明显回暖，同时企业中长贷继续强劲、居民中长贷和金融部门贷款减少，表明信贷结构持续优化；信贷强劲与财政发力是支撑M2回升的主因，但盈利放缓和地产走弱导致M1回落。预计货币政策总量更稳、结构更优，降准不会导致大水漫灌。