双品牌齐驱并进，Q2再奏高增凯歌

本报告总结了舍得酒业2021年半年报预告，预计实现归母净利7.10~7.50亿元，同比增长356.8%%~332.4%；对应21Q2实现归母净利4.08~4.48亿元，同比增长196.8%~225.9%。双品牌战略推进下，沱牌凭借光瓶酒新品及定制产品铺市营造动销氛围，体量恢复迅速，估算收入占比环比提升，公司Q2净利率略低于Q1。复星入主提振信心，酒业发展志存高远，多维赋能值得期待。老酒战略前景乐观，高端化序幕将启。预计公司2021-2022年每股收益为4.12元和5.69元，给予2022年48x估值，目标价273元，买入-A评级。