2021年半年报预告点评：半年报稳步向上，下半年增长确定性较高

根据《恒生电子-600570-2021年半年报预告点评》的研报，公司发布2021H1业绩预告，营收端预计实现18.5-21亿元，同比增长14.2%-29.7%，归母净利润实现6.6-7亿元，同比增长92.0%-104.3%，扣非净利润为2.7-2.87亿元，同比增长-6%到0%。公司上半年的归母净利润增长主要系处置金融资产的投资收益以及公允价值变动损益所致（如持有的赢时胜股权），扣非归母净利润增长不大，主要是因为今年上半年相比去年同期的成本增长较多。单二季度营收增速中位数约11%。由于20Q2单季度营收基数较高（20Q2单季度营收增速18%，处于公司历次季度营收增速的较高位置），故21Q2单季度同比增速中位数不高。单二季度的扣非净利润增速中位数为-6%，主要系去年同期由于疫情导致员工支出成本的基数较低。预计半年报营收增速落在上半区间，下半年增长确定性较强。同时，国内资本市场改革进入深水区，伴随着资产管理规模的快速增长，都将为市场贡献较多的业务增量，而公司作为行业龙头将显著受益。