深度研究报告：管线差异化布局，塞利尼索商业化在即

德琪医药-B（06996.HK）是一家专注于开发抗肿瘤新药的公司，拥有丰富且差异化的管线布局，包括小分子、单抗、双抗等药物类型，覆盖多种癌症类型。其中，塞利尼索已获美国FDA批准用于治疗多发性骨髓瘤和弥漫性大B细胞淋巴瘤，未来有望和经典药物同步成长，分享血液瘤大市场，并且有望向实体瘤扩展。此外，德琪医药还与Karyopharm战略合作，引进了3款XPO1抑制剂，包括塞利尼索、Eltanexor、Verdinexor。预计2021-2023年，公司有望实现营收0.01、1.66、6.47亿元，实现净利润-13.97、-12.97、-9.92亿元。公司当前市值约为173.81亿港元，首次覆盖，给予“推荐”评级。