公司首次覆盖报告：热交换器龙头，积极发力新能源热管理

银轮股份是一家专注于汽车热交换器的公司，正在积极发展新能源热管理业务。公司传统业务在汽车换热器领域具有领先地位，新能源业务则在新能源热管理产品序列丰富，系统集成能力不断加强。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为4.22/5.55/6.51亿元，同比增长31.2%/31.4%/17.4%，对应EPS为0.53/0.70/0.82元，当前股价对应PE为20.1/15.3/13.0倍，首次覆盖，给予“买入”评级。