海康威视在2021年5月以来推出了多款新产品，包括矿用本安型热成像、明眸“全面屏”智能门禁、防爆气体检测摄像机、大车右转盲区检测预警系统、大师型手持热成像仪等，横跨多个行业和领域。公司通过HEOP平台为前端设备形态的多样化提供强大支持，形成多维感知技术的主架构。EBG板块收入增速为20.6%，增速高于其他业务板块，带动板块收入占比同比提升2.1个pct至23.9%，企业数字化浪潮的持续推动将打开公司的长期成长空间。公司2020年剔除生产人员后的人均产出达到205.3万元/人，扭转了2016-2019年这一数据的下滑趋势，同比增加约4%，人均产出拐点印证了研发效率提升和业内标杆案例复制速度的边际改善。公司现金流创历史新高、合同负债强劲增长印证产业链议价能力强化，创新业务持续高增加速“脱钩”安防，多维感知技术拓展产品组合，长期成长值得期待。维持“买入”评级。
