宏观经济专题：地方债的供给压力

报告标题：《宏观经济专题-地方债的供给压力》

报告正文提到了近期地方债额度、供给节奏等问题引发市场关注和分歧，分析师详细梳理了年内地方债供给规模和节奏、对流动性的影响。报告指出，已下达地方债额度低于预算可能与额度分批次下达有关，并不一定指向预算调整；预算赤字规模在执行过程中调整的情况较为少见，而预算收支结构调整的情况较为常见。随着额度下达、项目融资需求释放等，地方债发行开始加快，三季度供给压力较大，可能加大资金波动。报告还提醒，地方债供给增多，可能会减缓机构“欠配”现象，使得银行资金融出减少、加大资金压力，引发机构杠杆资金紧张、加大资金波动，进而对债市形成扰动。