报告指出,中国经济呈现出“投资+出口”驱动的典型特征,出口和制造业链条表现值得期待。4月固定资产投资超预期,环比增速高于2019等正常年份,两年平均同比增速抬升。分项上看,投资回暖受益于制造业投资修复与房地产投资强势,基建投资表现平平。销售端看房地产投资,4月份量减价增景气度较高,但开发环节收缩,资金来源进入下降通道,房地产投资年内仍有一定下行压力。4月我国出口强势,主要受到欧美经济复苏影响,全球制造业改善。我国在全球产业链中具有“替代效应”,同时欧美经济复苏仍存供需缺口,预计我国出口将保持强劲;制造业链条表现值得期待,重点关注大宗商品价格走势、需求端恢复与“碳中和”等相关政策导向。