投资者如何看待采矿业作为脱碳捍卫者的新角色

投资者如何看待矿业作为脱碳冠军的新角色 Theminingindustry,longconsideredaprobleminenvironmentalsustainable,isnowseenasacriticalpartofthesolution.Investorsandconsumersketry 开始认识到该行业不仅是第一个排放源 在价值链中，但必须提供全球能源转型所需的关键原材料。 因此，许多矿业公司现在通过倡导降低温室气体（GHG）排放和减少碳对气候变化的影响，来接受他们作为地球管家的角色。 感知到的财务激励是主要驱动因素 Forthischangeinperspective.First,minersseedecarbonizationasarevenueopportunity-tomineandsellthenecessaryrawmaterialssuchascoverthegrowingenergytransition,orbychargingpremiumpricing 投资者如何看待矿业作为脱碳冠军的新角色 对于低碳产品。此外，矿工将脱碳视为一种手段，通过专注于环境，社会和治理（ESG）因素的投资者增加对不断增长的可持续发展相关资金池的访问来降低资本成本 。 虽然矿业公司必须平衡多个利益相关者的利益——包括当地社区、政府、监管机构、最终客户、员工和投资者——但由于企业的资本密集型性质，股权投资者往往发挥着巨大的作用。 此外，大约63%的投资者回答说，他们愿意剥离或避免投资。 在未能达到脱碳目标的矿业公司中，数量相同如果一家矿业公司追求不充分的脱碳活动，同样愿意。 2 脱碳公告变得司空见惯 投资者如何看待矿业作为脱碳冠军的新角色3 这个词已经传达给矿工。可持续性，ESG ，脱碳和绿色现在都是公司白话的一部分。根据 72%的采矿和金属首席执行官同意可持续性问题-包括脱碳-“非常重要” 2924 或对未来的成功“重要”of 19 18 18 他们的业务(相比之下，只有54%跨所有行业)。1 14 16 UNGC-Accenture战略首席执行官Study, 图1：采矿业独立脱碳公告数量不断增加 39 35 3432 现在几乎每个主要的矿业公司都有减少碳排放的计划 。标准普尔全球市场情报分析发现，十大金属中有七种 和矿业公司按市值计算已承诺将直接产生的排放（范围 1）和间接排放（范围2）或碳中和达到净零， 到2050年或更早。2事实上，关于脱碳倡议的公告在 2020年激增 和2021年，其中一些涉及数十亿美元的减排资本计划(见图1)。 14 公告数量 9 7 44334 3 222 -121 1 201620172018201920202021 Year 所有公告脱碳承诺进展公告 资料来源：埃森哲研究；2021年是年初至今2021年6月30日 投资者如何看待矿业作为脱碳冠军的新角色4 然而，仅靠脱碳公告似乎并不能转化为矿工的直接市场价值。投资者最终希望看到行动-和有利的财务结果-在奖励估值和投资增加的公司之前。 埃森哲的研究人员研究了矿业公司在脱碳公告（进度报告或目标公告，几乎所有这些都是升级）之前和之后三天的股价变动。结果显示-充其量- 公司的累计平均异常回报与更广泛的行业之间没有明显的变化，或者在最坏的情况下，令人失望的负面平均市场反应（见图2）。 为了确定这种市场行为背后的原因，进行了埃森哲全球机构投资者对矿业ESG的研究。 图2：发布脱碳公告的公司累计异常收益 2 1 0 -1 -2 累计变化百分比 -3 -4 -5 -6 -3-2-10123 公告之前和之后的几天 上限（95%置信区间）累计平均异常收益率下限（95%置信区间） 来源：埃森哲研究 投资者如何看待矿业作为脱碳冠军的新角色5 主要调查启示：投资者的基础动机主要是金融 投资者如何将采矿业的新角色视为脱碳6 Thereisnodrivingthepublicpressureonminingcompaniestopursesustainability,includingdecarbonization.However,whenstackingagainstalistofothermining-relatedpriorities,investorsrankssustainabilityinitionsafteras 价值驱动因素(见图3)。排名最高的是技术和数字转型计划 。 我们的调查发现，增加的潜力市场估值和矿业公司的崛起吸引绿色资本的能力是投资者引用的要求矿业公司推行脱碳计划的主要动机，被选择为“重要”或“非常重要” 分别为72%和71%的受访者。 因此，研究结果表明，存在以下风险如果绿色资本的可用性下降，投资者可能不太倾向于投资具有强大可持续性资质的矿业公司。 事实上，气候变化的影响似乎不如投资者心目中的财务动机那么重要，数量最低（只有57％）的受访者强调 “重要”或“非常重要”的考虑。 图3：提高矿业公司估值的举措的优先次序 50.5% 60.0% 71.0% 新兴技术数字化转型节约现金研究与开发矿产勘探 39.0% 43.5% 45.5% 47.5% 套期保值-价格和外汇网络安全合并与收购 37.0% 42.0% 28.5% 44.0% 产品扩展/新开发可持续性员工培训 %表示对价值有重大影响的投资者 资料来源：埃森哲全球机构投资者对矿业ESG的研究 投资者如何看待矿业作为脱碳冠军的新角色7 图4：标准在推动资本配置中的重要性 28.5% 26.0% 25.0% 追求创新 49.0% 34.0% 地点多元化估值 29.0% 45.0% 潜在环境负债暴露于特定金属/矿物 29.5% 42.0% 积极致力于脱碳管理和董事会 23.0% 47.5% 商品的多样化 23.0% 46.5% 改善财务业绩资产负债表实力 43.5% 41.0% 43.5% 49.0% 40.0% 无论如何，当涉及到资本配置、财务指标是最重要的。在我们的研究中， 超过83%的受访投资者表示他们认为改善财务业绩加强资产负债表是“重要的”或“非常重要的”，而激进的脱碳被认为是 不到70%的受访者认为“重要”或“非常重要”(见图4)。 44.0% 23.5% 41.5% 26.5% 最终，投资者要求矿业公司积极追求脱碳，同时要求脱碳举措也带来财务收益，无论它们来自提高 收益或降低资本成本。 允许的速度 22.0% 46.0% 地质学 19.5% 44.5% 税率 20.5% 37.0% 社会经营许可证 21.0% 35.0% %投资者评级“非常重要”(5分之五)%投资者评级“重要”(4分之五) 资料来源：埃森哲全球机构投资者对矿业ESG的研究 投资者如何将采矿业的新角色视为脱碳8 关于可持续性倡议，范围3排放，由买方创建矿山产品 ，引领该领域最重要投资者的估值驱动因素(见图5)。事实上，当投资者被特别问及范围3排放的重要性，它们的重要性超过范围1和2排放近4倍-即使范围3排放 图5：将推动投资者大幅估值溢价的属性 低范围3排放 投资革命性技术提高效率和成本 24.0% 32.0% 61.0% 48.0% 班上最好的独立ESG分数生产能源关键金属 44.5% 35.0% 43.5% 25.5% 34.0% 替代脱碳计划的完成成本/收益 到2030年实现碳中和卓越的安全记录不生产煤炭 28.5% 48.0% 到2050年实现碳中和多元化管理/董事会 32.5% 42.0% 多样化的劳动力 22.5% 48.5% 不一定重要(见图6)。 低范围3排放 最重要的估值驱动因素投资者。 34.5% 45.0% 43.5% 19.5% 41.5% 18.5% 37.5% 27.5% 37.5% %投资者评级“非常重要”(5分之五)%投资者评级“重要”(4分之五) 资料来源：埃森哲全球机构投资者对矿业ESG的研究 投资者如何看待矿业作为脱碳冠军的新角色9 性 图6：排放类别对投资者的重要 采矿和金属行业占全球约8%排放，与绝大多数相关下游金属生产3 Thechallengeforminersisthattheyhavefarlesscontroloveremissionsfromdownstreamproducers.Accordingly,minershavebeenunderstandabletoannoingScope3targets. 34.0% 52.0% 30.0% 57.0% 24.5% 3.0% 范围1和2排放 %投资者评级“非常重要”(5/5) 范围3排放范围3排放， 仅当远远超过范围1和2时 %投资者评级为“重要”（5个中的4个） 资料来源：埃森哲全球机构投资者对矿业ESG的研究 投资者如何将采矿业的新角色视为脱碳10 可提高股东价值的脱碳举措 如前所述，我们的调查表明，投资者认为新兴技术和数字化转型提供了实现价值的最佳机会。 先进的技术，如数据分析，人工智能（AI）和区块链可能会提高运营效率，从而增加收入重要的是，这些技术也将有助于实现脱碳和报告脱碳性能。 因此，可以合理地期望数字改造项目将受到投资者以及其他利益相关者。 埃森哲的研究人员开发了简单的成本价值图-类似于碳减排曲线-可以指导矿业公司 将资本分配给最经济的高效和有效的脱碳计划提供最大的机会来回报股东价值。地图因开采的商品、地点而异 以及采用的采矿和加工方法(见图7和8)。 投资者如何将采矿业的新角色视为脱碳 11 图7：脱碳计划的成本价值图 高 -澳大利亚（皮尔巴拉）铁矿石示例 图8：脱碳计划的成本价值图 高 -智利铜示例 过渡倡议 “零碳”倡议 过渡倡议 “零碳”倡议 Low Low Low成本(%)高Low成本(%)高 范围1和2倡议 范围3举措 范围1和2倡议 范围3举措 值(%) 值(%) 注：气泡大小表示碳足迹减少潜力(包括范围3)注：气泡大小表示碳足迹减少潜力（包括范围3） 来源：埃森哲研究来源：埃森哲研究 投资者如何看待矿业作为脱碳冠军的新角色12 矿业公司可以采取几种方法来提高效率减少碳排放，包括短期、过渡性举措和长期消除温室气体排放的举措。 短期举措： 利用数据分析，以及 AI和机器学习，以改进提高盈利能力的效 率同时减少碳足迹 采用区块链计划 衡量、报告和审计整个价值链的碳排放 将操作自动化到 通过调节和优化降低能耗机械速度和运动 部署手推车辅助系统，减少 通过使卡车和火车能够使用现场电力来消耗柴油燃料-理想情况下使用可再生能源发电 实现内部 碳价有助于日常决策 采用更少的电力密集型 设备和转换为生物燃料 更长远的举措： 用可再生能源取代现场化石燃料发电 采用氢燃料电池技术为机械和运输提供动力（假设绿色氢 ） 用电动转瞬即逝车辆(假设可再生发电) 投资者如何看待矿业作为脱碳冠军的新角色13 价值提升有限的解决方案包括煤炭开采资产剥离和碳捕集、利用和封存(CCUS)。 无论采用哪种方法，数字化转型都是关键。数字技术支持的净零解决方案可以提供具有成本效益的方式来实现减排部门和司法管辖区。看看欧洲， 例如，埃森哲最近的研究表明 追求战略短期和 下一步的机会将使欧洲公司不仅能够实现到2030年减排55%的宏伟目标，而且还能够解锁 在六个领域的业务价值为280亿欧元 -化学品，水泥，钢铁，电池，制药和数据中心-到 2025.4 矿业公司应该如何发展？ 对他们来说，最谨慎的方法似乎是 制定提供快速胜利的近期举措在投资者获得信任和信心之前应对巨大的脱碳挑战，这些挑战可能会产生更大的影响，但也会带来更大的风险。 投资者如何看待矿业作为脱碳冠军的新角色14 寻址 范围3排放 投资者如何看待矿业作为脱碳冠军的新角色15 投资者与其他利益相关者一起发出了明确的信息，即矿业公司应将脱碳计划重点放在范围3排放上。 由于矿业直