投资者如何看待采矿业作为脱碳先锋的新角色

Theminingindustry,longconsideredaprobleminenvironmentalsustainable,isnowseenasacriticalpartofthesolution.Investorsandconsumersketry开始认识到该行业不仅是第一个排放源在价值链中，但必须提供全球能源转型所需的关键原材料。 对于低碳产品。此外，矿工将脱碳视为一种手段，通过专注于环境，社会和治理（ESG）因素的投资者增加对不断增长的可持续发展相关资金池的访问来降低资本成本。 因此，许多矿业公司现在通过倡导降低温室气体（GHG）排放和减少碳对气候变化的影响，来接受他们作为地球管家的角色。 此外，大约63%的投资者回答说，他们愿意剥离或避免投资。 在未能达到脱碳目标的矿业公司中，数量相同如果一家矿业公司追求不充分的脱碳活动，同样愿意。 感知到的财务激励是主要驱动因素 虽然矿业公司必须平衡多个利益相关者的利益——包括当地社区、政府、监管机构、最终客户、员工和投资者——但由于企业的资本密集型性质，股权投资者往往发挥着巨大的作用。 For this change in perspective. First, miners seedecarbonization as a revenue opportunity - to mine and sellthe necessary raw materials such as cover the growingenergy transition, or by charging premium pricing 脱碳公告变得司空见惯 这个词已经传达给矿工。可持续性，ESG，脱碳和绿色现在都是公司白话的一部分。根据 UNGC-Accenture战略首席执行官Study,72%的采矿和金属首席执行官同意可持续性问题-包括脱碳-“非常重要”或对未来的成功“重要”of他们的业务(相比之下，只有54%跨所有行业)。1 现在几乎每个主要的矿业公司都有减少碳排放的计划。标准普尔全球市场情报分析发现，十大金属中有七种和矿业公司按市值计算已承诺将直接产生的排放（范围1）和间接排放（范围2）或碳中和达到净零，到2050年或更早。2事实上，关于脱碳倡议的公告在2020年激增和2021年，其中一些涉及数十亿美元的减排资本计划(见图1)。 然而，仅靠脱碳公告似乎并不能转化为矿工的直接市场价值。投资者最终希望看到行动-和有利的财务结果-在奖励估值和投资增加的公司之前。 埃森哲的研究人员研究了矿业公司在脱碳公告（进度报告或目标公告，几乎所有这些都是升级）之前和之后三天的股价变动。结果显示-充其量-公司的累计平均异常回报与更广泛的行业之间没有明显的变化，或者在最坏的情况下，令人失望的负面平均市场反应（见图2）。 为了确定这种市场行为背后的原因，进行了埃森哲全球机构投资者对矿业ESG的研究。 主要调查启示：投资者的基础动机主要是金融 Thereisnodrivingthepublicpressureonminingcompaniestopursesustainability,includingdecarbonization.However,whenstackingagainstalistofothermining-relatedpriorities,investorsrankssustainabilityinitionsafteras价值驱动因素(见图3)。排名最高的是技术和数字转型计划。 我们的调查发现，增加的潜力市场估值和矿业公司的崛起吸引绿色资本的能力是投资者引用的要求矿业公司推行脱碳计划的主要动机，被选择为“重要”或“非常重要”分别为72%和71%的受访者。 因此，研究结果表明，存在以下风险如果绿色资本的可用性下降，投资者可能不太倾向于投资具有强大可持续性资质的矿业公司。 事实上，气候变化的影响似乎不如投资者心目中的财务动机那么重要，数量最低（只有57％）的受访者强调 “重要”或“非常重要”的考虑。 无论如何，当涉及到资本配置、财务指标是最重要的。在我们的研究中，超过83%的受访投资者表示他们认为改善财务业绩加强资产负债表是“重要的”或“非常重要的”，而激进的脱碳被认为是不到70%的受访者认为“重要”或“非常重要”(见图4)。 最终，投资者要求矿业公司积极追求脱碳，同时要求脱碳举措也带来财务收益，无论它们来自提高收益或降低资本成本。 关于可持续性倡议，范围3排放，由买方创建矿山产品，引领该领域最重要投资者的估值驱动因素(见图5)。事实上，当投资者被特别问及范围3排放的重要性，它们的重要性超过范围1和2排放近4倍-即使范围3排放 不一定重要(见图6)。 低范围3排放最重要的估值驱动因素投资者。 采矿和金属行业占全球约8%排放，与绝大多数相关下游金属生产3 The challenge for miners is that they have far less control overemissions from downstream producers. Accordingly, minershave been understandable to annoing Scope 3 targets. 可提高股东价值的脱碳举措 如前所述，我们的调查表明，投资者认为新兴技术和数字化转型提供了实现价值的最佳机会。 埃森哲的研究人员开发了简单的成本价值图-类似于碳减排曲线-可以指导矿业公司将资本分配给最经济的高效和有效的脱碳计划提供最大的机会来回报股东价值。地图因开采的商品、地点而异以及采用的采矿和加工方法(见图7和8)。 先进的技术，如数据分析，人工智能（AI）和区块链可能会提高运营效率，从而增加收入重要的是，这些技术也将有助于实现脱碳和报告脱碳性能。因此，可以合理地期望数字改造项目将受到投资者以及其他利益相关者。 矿业公司可以采取几种方法来提高效率减少碳排放，包括短期、过渡性举措和长期消除温室气体排放的举措。 更长远的举措： 短期举措： 用可再生能源取代现场化石燃料发电 利用数据分析，以及AI和机器学习，以改进提高盈利能力的效率同时减少碳足迹 采用区块链计划衡量、报告和审计整个价值链的碳排放 采用氢燃料电池技术为机械和运输提供动力（假设绿色氢） 将操作自动化到通过调节和优化降低能耗机械速度和运动 部署手推车辅助系统，减少通过使卡车和火车能够使用现场电力来消耗柴油燃料-理想情况下使用可再生能源发电 用电动转瞬即逝车辆(假设可再生发电) 采用更少的电力密集型设备和转换为生物燃料 实现内部碳价有助于日常决策 价值提升有限的解决方案包括煤炭开采资产剥离和碳捕集、利用和封存(CCUS)。 追求战略短期和 下一步的机会将使欧洲公司不仅能够实现到2030年减排55%的宏伟目标，而且还能够解锁在六个领域的业务价值为280亿欧元-化学品，水泥，钢铁，电池，制药和数据中心-到2025.4 无论采用哪种方法，数字化转型都是关键。数字技术支持的净零解决方案可以提供具有成本效益的方式来实现减排部门和司法管辖区。看看欧洲，例如，埃森哲最近的研究表明 对他们来说，最谨慎的方法似乎是制定提供快速胜利的近期举措在投资者获得信任和信心之前应对巨大的脱碳挑战，这些挑战可能会产生更大的影响，但也会带来更大的风险。 寻址范围3排放 投资者与其他利益相关者一起发出了明确的信息，即矿业公司应将脱碳计划重点放在范围3排放上。 例如，我们的分析发现，改善相对低品位58%的铁矿石产品只需增加0.5%的铁(Fe)就可以减少下游钢厂的排放量估计为每单位生产的铁水或钢的0.75%。 赚取这些价格溢价的核心是准确、可审计的碳跟踪， startsatthemineandextendsalongtheentiredownstreamvaluechain.Asmoreandmoreminingcompaniesadoptsuchpractices,wecanenvisionadaywhenmetalandmineralpriceswillbequotedbasedontheirglobalcarbonfootprintorsustainabilityscore.For如果碳价格为100美元/吨，钢铁生产商可能愿意为零碳58%铁铁矿石支付3美元/吨的溢价，或为零碳66%铁“绿色”铁矿石支付3.16美元/吨的溢价。然而，这完全取决于买方是否有动力购买此类绿色矿山产品，这可能需要征收碳税或最终消费者的压力。 鉴于下游低品位铁矿石产品的范围3排放量可能超过矿商范围1和2排放量的铁矿石的100倍，这是适度但显著的排放量减少可能比铁矿石开采公司直接产生的范围1和范围2排放的总和还要多！ 由于矿业直接生产温室气体排放量相对较小，帮助下游方减少排放量可以产生更大的影响，通过量化和货币化解决方案，产生推动经济回报更高的股东价值。 此外，虽然更高等级的产品已经实现了溢价，碳定价有机会扩大这种溢价进一步作为买家寻求避免碳税和其他处罚。 矿业公司正在积极寻求一些途径来解决范围3排放问题，如 作为创新合资企业和研发伙伴关系下游公司正在设计新的低碳工艺和产品。然而， 一个58%铁的铁矿石产品被选矿 对于58.5%的铁产品，如果钢铁，价格溢价差异可能会扩大超过1美元/吨(从估计的5美元/吨扩大到6美元/吨-大约20%的价格溢价)工厂的碳价为100美元/吨。 在铁矿石等散装材料的情况下，聚焦关于选矿和品位控制(例如，爆破运动监测）可能对范围3排放产生更大的物质影响，至少在炼钢过程完全脱碳之前。 我们可以设想有一天金属和矿物价格将根据其全球碳足迹或可持续性得分来报价。 我们的研究结果表明当矿工专注于技术、数字时，投资者看到了最大的机会转型和效率举措可以减少所有排放（范围1、2和3）；改善财务业绩；帮助可靠的碳排放排放测量和跟踪；并使脱碳成功的货币化贯穿整个价值链。 关于研究 埃森哲全球机构投资者对矿业ESG的研究调查了200家公共和私营机构的决策者拥有采矿资产的投资公司投资组合价值约847美元2021年6月，这些公司主要是总部位于澳大利亚，加拿大，香港，新西兰，新加坡，南非，英国和美国。研究的目的是了解环境，社会和治理（ESG）因素对投资决策的影响。 这项研究是在2021年进行的，之前俄罗斯于2022年2月入侵乌克兰。因此，投资者对ESG举措的情绪可能会发生变化。 此外，这些举措奠定了基础，使矿工能够利用他们内部的人类创造力来降低他们面临的更大脱碳挑战的风险。结果不仅仅是环境可持续性-它是长期财务和估值可持续性的来源。 然而，我们仍然相信这项研究的结果准确地反映了投资者的意见。