新股报告：中原建业有限公司

中原建业是一家房地产代建公司，由中国中原地区领先房地产开发商建业地产分拆出来。据中指研究院数据，公司在所有房地产代建公司中排名第二，市场份额为10.6%。预计代建市场收入将以23.5%的复合年增长率增长至2025年的316.7亿元，新签约面积预计将以23.5%的复合年增长率增长至2025年的2.3亿平方米。公司估值方面，20年公司市盈率约为10.6-14.1倍，低于行业平均水平。此次稳价人是法国巴黎证券，2020年参与保荐项目5个，首日表现5涨。基石方面，引入祥來认购600万美元，祥來曾于早前认购同属代建行业的绿城管理控股，上市首日涨30%，截止目前累计涨幅103.6%。公司未来可凭借卓越的品牌优势、积累的客户资源和较低的人力成本进一步渗透河南省，还可将业务扩展至“大中原”地区，市场展业空间巨大。综上所述我们给予其75分，评级为“申购”。