调研简报：主业有望回暖，积极探索第二成长曲线

均瑶健康是乳酸菌饮料行业的领先企业，通过产品升级、渠道扩张和费用扩张三个维度实现市占率的提升和产品生命周期的延长。公司推出常温奶酪和益生菌功能食品，有望成为新的增长点。预计2021年公司业绩有望实现止跌回升，未来成长空间广阔。但目前新品仍处于蓄能期，短期业绩增量相对有限。考虑到未来新品类贡献第二成长曲线及老品类升级与渠道扩张带来业绩增长，首次覆盖，给与“谨慎推荐”评级。